嘉实研发的ESG评级体系因为从中国市场特点出发

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因此,推動ESG理念在中國資本市場的實際應用,首先需要構建適合國內市場的ESG評估體系。據悉,即將發佈的中證嘉實滬深300ESG領先指數,正是由嘉實基金基於A股市場情況和數據特點自主研發的ESG因子所構建。

嘉實ESG指數的編製包括四個環節:首先,剔除滬深300樣本空間中有重大治理問題、債務違約、環境處罰的股票;再根據環境保護(E)、社會責任(S)、公司治理(G)三類指標計算股票的ESG評分和行業排名;其次,按照滬深300樣本股中證一級行業樣本數量,分配各行業樣本個數配額;最後,按照行業樣本配額,在滬深300樣本中每個中證一級行業選取ESG行業排名靠前的股票。

其中,最關鍵的ESG評分便依托於由嘉實研發的ESG評級體系和方法論,該體系結合自上而下的行業基本面和宏觀政策分析,選取投資相關性高和客觀、可量化的核心ESG指標,通過系統性可量化的方法對企業的各項指標進行評分。具體看,環境評分指標包括環境管理制度及措施、綠色收入、環保處罰;社會責任評分指標包括產品質量、產品創新、員工福利、員工管理、職業健康、社會責任及捐贈;公司治理評分指標包括股權結構、董事會結構及制度、財務治理、高管薪酬及激勵制度。

來源:中國基金報日前,中證指數有限公司發佈公告,由嘉實基金定製、中證指數公司編製的中證嘉實滬深300ESG領先指數將於11月25日正式發佈。據瞭解,該指數從滬深300樣本股中選取ESG評分較好的100只股票作為樣本,以反映滬深300中環境保護、社會責任、公司治理綜合表現較好的公司股票的整體表現,這是少有的由國內資產管理機構基於A股市場實際情況自主研發的ESG投資策略。

自主研發評估體系ESG投資理念,是指從環境(Environment)、社會(Social)、公司治理(Governance)的角度,評估企業經營的可持續性和對環境社會的影響,並以此做出投資決策。近年來在我國可持續發展和高質量發展戰略推動下,資本市場正在深入瞭解和接受ESG投資理念。

當前,ESG理念在國內的應用主要面臨三個挑戰:海外通用ESG評估體系在中國市場不完全適用;ESG高質量數據缺失,難以有效支撐ESG評估模型的構建和投資研究;ESG因子對A股市場投資收益和風險的影響性未經充分研究和驗證,即缺乏全市場層面的因子有效性驗證。目前,國際ESG評估框架很難兼顧特定市場特別是發展中市場的發展條件和本土特定問題,發達市場的標準往往有別於新興市場,國際評估機構缺乏對當地市場深入研究的覆蓋,主要問題包括語言障礙和數據質量等。

綜合來看,嘉實ESG指數擁有三大特色:行業中性的編製方法能剔除行業偏配對策略效果的影響,體現行業內ESG選股的能力;具備理想的風險收益特征,嘉實基金內部數據顯示,截至2019年9月30日,2016年以來嘉實ESG指數的年化收益率8.53%、年化波動率19.09%,同期滬深300年化收益率2.97%、年化波動率19.19%;嘉實研發的ESG評級體系因為從中國市場特點出發,對中國公司ESG業績更有區分度,也對國內市場更加有效。

關子宏進一步分析,ESG投資對我國資管行業發展意義重大,特別是對於投資期限達30年、50年、甚至上百年的養老金、保險公司、主權基金等機構,ESG是影響長期投資收益和風險的關鍵因素之一,投資人在投資過程中必須考慮ESG因素,因此ESG相關投資機會也將在中國資本市場上逐步增多。“深入研究和分析ESG,並對ESG風險和機遇因子進行正確定價,是嘉實承擔受托責任、用深度研究驅動投研業績的投研文化的進一步深化。嘉實將圍繞ESG主題投資、ESG投研整合、公司溝通和積極所有權這三大方向持續開展和佈局ESG工作,踐行ESG投資理念。”關子宏說。(CIS)

嘉實基金ESG投研負責人由嘉實國際首席投資官關子宏擔任。他介紹,嘉實基於對國內上市公司發展特點、行業和區域ESG政策的深度研究,把關行業基本面和投資邏輯中需要關註的ESG因素,從而找到符合國情和市場特質的ESG投研整合路徑。

ESG投研框架深度整合嘉實ESG指數的推出,只是嘉實基金系統性構建適合中國市場ESG評估體系和評判標準的一個縮影。作為首批加入UN PRI(聯合國負責任投資原則組織)的國內公募基金之一,嘉實基金大力開展ESG相關工作,完成了ESG研究模型和數據庫構建、投研融合、策略開發等重要工作。

Chinafundnews長按識別二維碼,關註中國基金報萬水千山總是情,點個 “在看” 行不行!!!

上述指標的設置,來源於嘉實對中國社會經濟發展實情和相關治理準則的深入研究。例如財務治理這個議題下,有包括審計意見、信披質量、業績預報準確性等接近二十項子指標,以期前瞻性捕捉會計和財務治理相關的風險,而財務信息披露規範性和透明性是當前國內市場亟需解決的公司治理問題之一。

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嘉實在2018年初便設立了專職ESG研究團隊,負責開展個股ESG評級、行業和專題研究、以及內部投研ESG整合與ESG策略開發等工作,並協同北京、香港投研人員,從專業角度出發,共同研究個股和行業相關ESG議題並納入投資建議。同時,嘉實已經構建了ESG數據和報告系統,其中包含來自監管和媒體的較高頻數據,而非單純依賴於上市公司的主動披露或第三方數據支持。

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